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A股或有红包行情 绩优成长股将成新热点

时间:2018-02-06 21:24

来源:未知作者:admin点击:

  今年的经济面、资金面都不支持全面牛市,上证指数在一个箱体震荡的可能性较大,投资者应顺应市场风格,选择以大金融为底仓+大国企进行配置。

  新年元旦以后,上证指数迎来多日连阳,并于上周突破3500点,近日又连续下跌。针对此番下跌是上涨途中的暂时休整,还是一个中期调整、中小创是否会就此迎来转机这两个问题,国元证券分析师王明利认为,首先需要从三个角度看,一是为什么会形成分化?二是大蓝筹能一直涨吗?三是今年能有风格转换吗?

  “从2017年二季度系统性下跌后,以上证50和沪深300为代表的蓝筹股与中小市值股票的分化越来越明显。为何会有这种趋势?我们认为从对政策的理解与解读、金融去杠杆的影响、向金融服务实体的本源回归、三期叠加下脱虚入实的影响这四个角度看,股市两极分化行情具有切实的宏观、微观背景。”王明利表示。

  假设蓝筹可持续上行,王明利认为至少应符合三大条件:一是,经济新周期的开启;二是,资金面的全面宽裕;三是,中小创板块持续下跌。如第二个条件不成立,仅是存量资金博弈则需中小创持续下跌。 “对于以上条件的判断,我们倾向认为:第一,在债务周期没有走完之前,新的宏观周期难以形成。货币政策也不太可能重回宽松。但经济结构内部,新动能正在加快孕育。第二,资金面的全面宽裕,也不能寄于过高的希望,在货币政策和宏观审慎政策的双支柱调控框架之下,资金价格中枢难以下行。第三,中小创永远跌不太可能发生。”

  对于市场风格会否转换的问题,王明利指出,从不同维度看,基于投资者的价值取向角度,市场目前已进入了追求确定性业绩支撑、最求低估值、最求安全的价值取向时代。从市值大小、风格的轮动看,切换是必然趋势。而市场风格切换有三个可能的触发因素:一、对过度炒作大盘权重股的修正;二、资金面的改善;三、产业政策利好等诱因下,以科技股为代表的中小市值板块将会反转。而当前时点,前两个因素都已经出现。“目前,我们认为价值投资即将迎来新形式,这个新形式并非传统意义上对大盘蓝筹的追捧;而是抛开成见,敢于全面寻找被低估的标的。”

  从投资策略来看,王明利认为今年的经济面、资金面都不支持全面牛市,上证指数在一个箱体震荡的可能性较大;接近箱体顶部时,系统性风险加大。同时也容易触发不同风格的切换,板块之间、行业之间会产生轮动,但行业内龙头股与非龙头间难以产生显著轮动。长线投资者的理想策略是选择成长性好的个股坚守,中线投资者在箱体内把握中期趋势尤为重要,当前的市场特征,已具备短线交易者采用多种工具组合进行交易的条件。 “投资配置上,我们认为应主要顺应市场风格,顺应整体趋势,选择以大金融为底仓+大国企进行配置;同时注意资金面的观察,布局新兴产业龙头。”

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